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海通證券宏觀債券首席分析師薑超表示,上周豬價窄幅波動,菜價小幅上漲,食品價格繼續上漲。截至目前,8月商務部、統計局食品價格環比漲幅分別為2.1%、1.7%,預測8月CPI食品價格環漲1.8%,8月CPI同比上漲2%。8月豬價大漲後企穩,生產資料價格普遍下跌,預示物價分化格局仍將持續。但近期油價大幅反彈,加之人民幣貶值提升進口價格,預示著短期通脹仍將繼續回升。

綜合多傢機構預測,8月中國居民消費價格指數(CPI)可能同比增長1.9%左右,比7月高出0.3個百分點。由於自8月26日起,金融機構一年期存款基準利率降至1.75%,如果8月CPI同比增速確如機構所預測,居民存款實際負利率將時隔22個月再次出現。考慮到當前整體經濟仍然面臨低通脹壓力,市場人士認為,即使進入負利率區域,調控部門仍應考慮繼續降低存款準備金率甚至存貸款基準利率。

機構預測8月CPI同比增1.9%左右

實際負利率時隔22個月或再現

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150901/025323132356.shtml

盡管如此,機構認為應繼續降息降準,這與當前經濟下行壓力仍然較大,CPI上漲主要受豬肉價格帶動有關。上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示,7月,中國經濟運行再現疲態,從投資、消費、出口等傳統的增長動力分析,中國經濟下行壓力再度增大。與此同時,價格運行低迷態勢依舊,CPI和工業生產者價格指數(PPI)走勢越來越呈現分化趨勢,低通脹壓力顯現。

交通銀行招商證券認為8月CPI同比漲幅可能達到1.9%。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智稱,根據商務部公佈的周頻農產品價格指數,8月前三周食品價格整體上升,其中蛋類、禽類、蔬菜類食品價格上漲明顯。根據國傢統計局公佈的主要農副產品數據,經過初步測算,8月中、上旬主要食品價格環比上漲、下降、持平的種類分別占比50%、27%、23%;肉類、蔬菜類食品價格環比上升幅度較大。預計8月食品價格環比漲幅在0.8%到1.2%之間,同比漲幅在2.8%到3.2%。非食品價格總體保持平穩,同比漲幅在1.1%到1.3%。此外,8月CPI翹尾因素為0.56%,比上月下降0.18個百分點。

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若實際數據如機構所預測,我國將再現居民存款實際負利率。申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇說:“一年期存款利率降至1.75%,7月CPI同比增幅1.6%,8月可能一舉突破1.8%,我國將再現負利率,上次發生這一情況還是在2013年。”

《經濟參考報》記者查詢資料發現,2012年7月6日,我國存款基準利率降至3%,一直保持到2014年11月22日。期間,CPI同比銀行房屋二胎利息增速分別於2013年2月、9月、10月三次高於3%,導致實際負利率出現。

應對低通脹風險,短期看有必要繼續加大貨幣供給,最見效的辦法還是降息降準。鑒於8月實施的“雙降”政策與匯率改革,李慧勇表示:“我們維持年底之前降準100個基點以上的觀點不變,對今年年底利率的預期下調至1.5%,預計後面至少還會有25個基點的降息空間。一方面,實際負利率已不是制約,如果需要可以繼續降息。另一方面,降息此前受制於匯率,匯改主動釋放瞭貶值壓力。”

薑超也認為,此前人民幣匯率形成機制的變化打開瞭貨幣政策調節空間,超預期降息意味著新一輪寬松周期或已開啟。劉學智則表示,預計未來CPI仍有緩慢上行的可能,部分月份同比漲幅可能高於2%,但全年CPI漲幅將低於3%的政策目標值,物價狀況暫不會明顯制約貨幣政策操作空間。

內容來自sohu新聞
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